国产光纤激光器龙头引领高功率国产化替代浪潮

  1月21日，公司发布业绩预告，公司预计2018年1-12月归属上市公司股东的净利润4.00亿至4.60亿，同比变动44.31%至65.96%，其他电子行业平均净利润增长率为25.48%。

  公司基于以下原因作出上述预测：1、2018年武汉锐科光纤激光技术股份有限公司（以下简称“锐科激光”或“公司”）依据市场需求变动情况，及时作出调整市场战略，促使公司年度经营业绩保持了稳健增长。公司高功率光纤激光器产品收入增长较快，成本控制较好，是公司业绩增长的根本原因。2、随着锐科激光品牌效应和客户认可度的不断的提高，公司市场占有率逐步提升，高功率产品的市场表现越来越明显。 本公司及董事会全体成员保证信息公开披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。3、公司加大了市场和研发投入，市场投入金钱和员工年终绩效奖励金额增幅较大。

  激光技术可大范围的应用于民用领域和军用领域，近年来，激光产业高质量发展迅猛，正从广度和深度两方面日益拓展应用领域，逐步渗透到国民经济的多个领域。在装备制造领域，高功率激光设备在航空、航天、汽车、高铁、船舶等高端装备制造等领域的切割、焊接、测量、打标等环节发挥着逐渐重要的作用。

  欧美等发达国家最先开始使用激光器，并在较长时间内占据较大的市场占有率。随着全球制造业向发展中国家转移，亚太地区激光行业市场占有率迅速增长。发展中国家在制造业升级过程中，逐步使用激光设备代替传统设备，对激光器的需求旺盛，系目前全球激光行业市场最主要的驱动力之一。根据美国Strategies Unlimited的报告，2013-2017年全球激光器行业收入规模持续增长，从2013年的89.70亿美元增加至2017年的124.30亿美元，年复合增长率为8.50%。其中2016年和2017年，增速分别为8.34%和18.16%。随着大功率激光器技术突破和增材制造技术的成熟，预计未来激光器行业将持续快速增长。

  光纤激光器已发展成为激光技术的主力军。根据增益介质不同；激光器可大致分为液体激光器、气体激光器、半导体激光器和固体激光器等。与其他激光器相比，光纤激光器拥有结构相对比较简单、转换效率高、光束质量好、维护成本低、散热性能好等优点，已成为金属切割、焊接和标记等传统工业制造领域的主流光源，并大范围的应用于医疗美容、航空航天和军事应用等领域，目前已成为激光技术发展主流方向和激光产业应用主力军。

  与传统激光器相比，光纤激光器具有转换效率高、散热性好、结构紧密相连、免维护、柔性传输等特点，被誉为“第三代激光器”。光纤激光器电光转换效率可达30-35%，是传统固体、气体激光器效率的几倍，非常节能环保。，在取代传统激光器的同时，应用场景范围也在不断拓展，包括激光光纤通讯、激光空间远距离通讯、航空航天、工业造船、汽车制造、激光雕刻、激光打标、激光切割、印刷制辊、金属非金属钻孔／切割／焊接（铜焊、淬水、包层以及深度焊接）、军事国防安全、医疗器械仪器设施、大型基本的建设，以及作为其他激光器的泵浦源等。

  2013年以来，全球光纤激光器市场规模逐年增长，从2013年的8.41亿美元增长至2017年的20.39亿美元，年均复合增长率达24.78％，呈现迅速增加的良好态势。

  亚太地区集聚了全球重要的汽车业、传统制造业与半导体行业，光纤激光器市场需求非常旺盛。而中国工业经济加快速度进行发展和光纤激光器低成本、高输出功率的优势，有望将成为推动全球光纤激光器市场增长的重要动力。由于消费电子科技类产品制造商的市场需求使中国、日本、韩国等国家和地区的工业激光器市场呈现大幅度增长，预计2021年亚太地区光纤激光器市场规模将达到13.26亿美元，占比全球市场提升至46%，18-21年CAGR为14.99%。

  我国激光产业起步较晚，但随着国内装备制造业的迅猛发展，2010年以来，国内激光产业也逐渐驶入快速地发展期。根据中国产业信息网数据，中国激光加工设施市场规模由2012年169亿元增长为2017年495亿元，并且预计2018年国内激光设备市场规模有望突破600亿元。、

  锐科激光(300747)专门干光纤激光器及其关键器件与材料的研发生产销售，具有从材料、器件到整机垂直集成能力。企业成立之初即是高起点，创始人闫大鹏博士自海外归国创业，在武汉开启光纤激光器国产化进程。技术、政策、资本的结合成就了人和、地利、天时的发展环境，国内光纤激光器多项“首次”均在锐科产生，收入规模由2014年2.32亿增长到2017年9.5亿，成为国内最大的光纤激光器制造商。

  连续光纤激光器占比提升，海外市场有待突破。公司近年收入结构中最大的变化是连续光纤激光器收入占比的提高：2014-2017年连续激光器收入年均接近翻番增长，收入占比由41提高到76%。分地区收入来源，中国大陆是公司最主要销售市场，收入占比94%，海外市场收入占比仅有6%。

  公司三位核心技术人员闫大鹏、李成、卢昆忠均为国家“千人计划”专家，2006年闫大鹏教授由海外归国创业，与华工科技共同创立锐科有限，开始光纤激光器的国产化研制及生产；2010年，李成教授加盟锐科，高功率连续激光器获得助力；2012年，卢昆忠教授加盟，增添核心部件半导体泵浦源的自制能力，生产所带来的成本得到降低。

  公司近三年研发投入从2015年1629万，增长到2017年5118万，复合增速77%，占收入比例保持在5%以上。2017年底，锐科激光员工总数844人，其中硕士、博士合计78人，占比9.2%，高学历员工总数及占比在同行业中领先。

  公司主营光纤激光器研发制造，是国产光纤激光器龙头。高学历高资历的创始技术团队、早期发展提供试错与销售经营渠道的股东平台、全球光纤激光器产业快速地发展的时代背景将继续支撑公司业绩腾飞，我们预计公司18-20年摊薄每股盈利分别为3.5元、4.9元、6.4元。